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添加时间:恶性通胀通常由债务货币化造成,尤其是政府债务(财政)货币化,通过超发货币的形式来稀释债务。恶性通胀去杠杆与通缩去杠杆恰恰相反,一方面,恶性通胀稀释了实际的债务负担;另一方面,恶性通胀导致名义收入快速增加,增强了负债主体的偿债能力。当然,恶性通胀也像通货紧缩一样存在螺旋式的自我强化。
经过一次次由杠杆周期所导致的经济金融危机的爆发,甚至是直接由金融部门引发的危机,政府开始对金融部门严加监管。1929−1933年“大萧条”之后,美国颁布了《格拉斯−斯蒂格尔法案》,确立了金融部门分业经营、分业监管的制度;2007−2009年“大衰退”之后,美国又颁布了《多德−弗兰克法案》,对金融监管进行了全面改革,防范系统性风险的发生。
需要注意的是,此次双方合作,还将可能提升渠道在终端面前的话语权。“从手机产品来看,已经从过去的‘渠道为王’快速转变为‘品牌为王’,渠道话语权消退,终端厂家在主导。”第一手机界研究院院长孙燕飚向21世纪经济报道记者表示,“迪信通与京东的联合,有望提升销售渠道对终端厂家的话语权,获取更多的返点。”
2016年国内设立了电池企业准入目录,目录外电池的新能源汽车无法获得补贴,外资电池企业纷纷被排除,这一保护性政策也是宁德时代成功的重要原因之一。如今,羽翼渐丰的宁德时代已到了飞出巢穴的时候,能否在海外市场迅速立足才是对这只“独角兽”的真正考验。
随着城镇化进程的推进、居民收入的增长以及金融服务可得性的提升,居民通过银行贷款的方式购买首套住房或者改善性住房,是各方均能受益的加杠杆行为。但是在各种原因所导致的投机性购房和恐慌性购房占比快速上升,房贷上升。在高储蓄率以及相对较高的首付比例等的作用下,中国居民部门的杠杆率当前仍处于可控水平。但是2008年危机之后,房地产的几轮刺激,导致居民部门杠杆率上升过快,产生了许多问题。
如何实现适度通胀非常考验政府的政策制定和执行能力。若是力度不够,则无法将经济拉出通缩的泥潭;而若是力度过大,则又可能导致恶性通胀。此外,还可能出现另一种糟糕的结果:经济没有陷入通缩和衰退,但也同样没能有效复苏,在宽松的货币环境下,债务通过不断低成本的借新还旧得以维持,经济没有进入去杠杆周期,而是陷入一种“僵尸经济”的停滞状态,去杠杆周期以及市场出清和经济复苏被人为地推后了。因此在实现适度通胀、提高收入的同时,也要确保负债主体切实削减债务,将杠杆率降至合理水平。